La banca ti paga di più per uccidere le stablecoin

Un rapporto della Banca dei Regolamenti Internazionali ha rilevato che aumentare di un solo punto base l'interesse sui depositi bancari basta a frenare la crescita delle stablecoin. Lo studio, di Rashad Ahmed e Iñaki Aldasoro, ha incrociato dati settimanali tra gennaio 2019 e giugno 2025 e ha concluso che quel 0,01% in più ha ridotto la crescita media a dieci settimane dal 15% al 12%. Con la stima più aggressiva, fino al 6%. Le banche, a quanto pare, hanno ancora il coltello dalla parte del manico.

L'effetto è stato più forte su USDC, la stablecoin di Circle, che su USDT, quella di Tether, un dato che gli autori attribuiscono ai legami più stretti di USDC con gli utenti statunitensi. Tradotto: quando la banca all'angolo paga qualcosa di decente, la gente non ha bisogno di passare a un dollaro digitale che rende in modo simile. La conclusione è logica e anche scomoda per chi vende le stablecoin come la grande rivoluzione finanziaria.

L'interessante non è la scoperta, ma ciò che rivela. Il BIS, che da anni guarda al mondo cripto con diffidenza, dedica un paper intero a misurare come le banche possono frenarlo muovendo il prezzo del deposito. Vale a dire, riconoscono che la minaccia esiste e che la difesa è la più vecchia del mondo: pagare per custodire il tuo denaro. Gli autori ammettono inoltre che il campione copre un solo periodo di tassi alti, quindi le conclusioni vanno prese con le pinze.

Niente di tutto questo cambia il problema di fondo. Mentre le banche centrali stampano e i tassi si muovono a colpi di decreto, la gente cerca dove mettere il denaro senza che l'inflazione e le commissioni se lo mangino. Se la banca paga, resti; se no, te ne vai al dollaro digitale. La battaglia non si vince con regolamenti né con rapporti: si vince pagando, ed è proprio quello che le banche da decenni non vogliono fare.