Goldman scopre ciò che usa da quattro anni

Goldman Sachs, Wells Fargo e Morgan Stanley hanno dedicato parte delle loro call sui risultati del terzo trimestre alla tokenizzazione, e nessuno dei tre ha dato una sola cifra di ricavi. David Solomon, amministratore delegato di Goldman, ha paragonato il momento al passaggio alla negoziazione elettronica di quasi cinquant'anni fa e ha detto che questo potrebbe ampliare il suo business di trading invece di divorarlo. “L'attività finora è piccola e marginale”, ha aggiunto. Almeno è stato onesto.

Il dettaglio che Solomon ha omesso è che Goldman ha dal 2022 GS DAP, la propria piattaforma di asset tokenizzati, e ha già tokenizzato obbligazioni, fondi monetari e immobili. A luglio ha partecipato a una prova di mezza giornata del servizio di tokenizzazione della DTCC, l'entità che muove l'infrastruttura dei mercati statunitensi. Non è che le banche stiano scoprendo la tecnologia. È che hanno finalmente trovato il modo di farla pagare senza che sembri cripto.

Wells Fargo va per un'altra strada. Il suo sistema di depositi tokenizzati è già in produzione e muove pagamenti transfrontalieri in due minuti o meno, secondo il suo direttore finanziario, Michael Santomassimo, che ha anche ammesso un volume piccolo. La mossa ha una logica: la banca non ha una grande rete internazionale di filiali e con i depositi tokenizzati può contendersi quel business senza costruirla. Morgan Stanley, da parte sua, vede la tokenizzazione come una macchina che genera bisogno di consulenza: se muovere gli asset è più rapido e più facile, il cliente avrà bisogno di qualcuno che gli dica cosa fare.

Fate caso allo schema. Nessuno dei tre competitorà con bitcoin né ti offrirà custodia senza intermediari. Tokenizzeranno azioni, obbligazioni e fondi, ci metteranno sopra la loro commissione e lo chiameranno innovazione. La tecnologia nata per togliere alla banca il potere sul denaro finisce per essere uno strato in più di intermediazione con la stessa banca sotto, ora con un nome in inglese e una presentazione per gli investitori.

La tokenizzazione reale, quella che permette di muovere valore senza chiedere permesso a nessuno, non ha bisogno di Goldman. L'altra, quella che ha bisogno di Goldman, è quella che si mangerà il mercato. E quando accadrà, chi avrà i propri asset in un wallet proprio resterà quello strano nella stanza.